Investitorul Vigilent

Salutare!

Cei care vor să investească în acțiuni o sumă importantă sau cei care sunt la început de drum în domeniul investițiilor poate că se întreabă în ce să investească acum.

Răspunsul meu: în nimic, pe termen (foarte) scurt. Mai bine aşteaptă câteva luni, pentru că s-ar putea să apară oportunități interesante.

Acest răspuns, în mod evident, nu se aplică dacă faci dollar cost averaging lunar, investind sume mici. În această ipoteză, poți continua să investești liniștit.

Sunt acțiunile supra-evaluate?

Voi face o analiză a acțiunilor şi voi explica pe scurt de ce sunt supra-evaluate şi ce oportunități ar putea apărea în viitorul apropiat.

Nu voi intra deocamdată în discuția legată de cei mai mult de 10 ani care au trecut deja de la ultima criză și despre faptul că am fi pe final de ciclu economic.

Pentru evaluarea acțiunilor voi avea în vedere evoluția din ultimul an de pe principalele piețe de acțiuni: US, Developed Markets Non-US, Emerging Markets.

Am ales un ETF cu acumulare pentru fiecare dintre aceste piețe. Aceste instrumente reproduc în mod fidel evoluția respectivelor piețe. Iată care au fost rezultatele:

Așadar, pe US market (linia neagră): +30%, pe Developed Markets Non-US (linia verde): +17%, iar pentru Emerging Markets (linia portocalie): 14%. De BVB nu mai vorbesc – dacă includem și dividendele, trecem de 40%.

Aceastea sunt randamente excepționale pentru 1 an. Mare parte din indicii de acțiuni de la marile burse sunt foarte aproape de maximele istorice.

În aceste condiții, este aproape imposibil ca astăzi să cumpărăm acțiuni respectând principiul margin of safety, descris în excepționala carte Investitorul inteligent, scrisă de Benjamin Graham, de unde este inspirat și numele acestui blog.

Chiar dacă acțiunile vor mai crește, cât o vor mai face până la următoarea corecție sau recesiune (despre care nimeni nu știe când va veni)?

Ce poate genera corecții pe burse sau chiar o recesiune?

Printre evenimentele care pot genera corecții pe burse mă gândesc la:

• posibilul (dar improbabilul) impeachement al lui Trump și alegerile din US;
• rezultatele alegerilor de astăzi din UK și modul cum va fi gestionat Brexit-ul;
• agravarea situației în ceea ce privește US-China Trade War;
• situația complicată din Hong Kong și modul cum va reacționa China în continuare;
• un eveniment de timp black swan, care să zguduie piețele sau să alimenteze sentimentul iminenței unui recesiuni / crize.

Toate aceste evenimente pot genera o volatilitate mare pe piețele de acțiuni, mai ales dacă se suprapun din punct de vedere temporal. Însă un investitor vigilent ar trebui să fie și inteligent și să profite, cumpărând în margin of safety.

Concluzie

Pe termen foarte scurt (1-2 luni), nu aș investi în nici un indice de acțiuni.

Eu personal fac cu 66% din banii investiți dollar cost averaging la 3 luni (următoarea investiție fiind fixată pe 1-10 februarie 2020, imediat după prezumtivul Brexit), iar cu 33% încerc să fac achiziții inteligente, pe termen lung, în margin of safety.

Let’s see what the new year brings!

P.S. Toate opiniile de mai sus sunt pur personale și nu reprezintă sfaturi de investiții. Nu sunt profesionist în domeniul investițiilor. Sunt banii tăi și faci ce vrei cu ei.